新三板市场范围又上新台阶。7月30日，在新增52家挂牌企业后，新三板挂牌总数增至3018家。经由两年来的发展，新三板市场规模未然做大，摩根士丹利华鑫证券直接受益于A股纳入MCSI，成为一个颇具规模，并且也有相称影响力的场内证券交易市场。
不过，与挂牌企业数量猛增造成鲜亮对比的是，新三板二级市场成交量降至冰点，流动性不足问题仍然凸起。这也是业内认为新三板还未做强的主要原因之一。
业内人士以为，新三板要做强，必需要进步市场流动性。将来要在市场分层、做市商轨制、竞价交易等方面进前进一步翻新。同时要出台政策激励场外资金入市，通过拓宽做市商资金渠道、树立大批交易平台、增强对增发行动的监管等来解决市场流动性问题。
市场流动性依然不足
近期新三板挂牌提速显明。7月27日至30日的4地利间挂牌数为142家。此前3周挂牌家数分辨为112家、69家和37家，7月份共挂牌381家。数据还显示，2015年至今新三板共挂牌1454家企业，均匀每月挂牌208家。
不过，与挂牌企业数目猛增构成赫然比较的是，新三板二级市场成交量降至冰点。持续数周，逐日交易量彷徨在3亿元到4亿元之间，不迭A股的万分之三。7月30日，做市转让企业658家，仅有377家成交，成交笔数6651笔；协议转让企业2360家，仅有118家成交，成交笔数841笔。
随同着市场指数跟交易量的大幅下挫，不少定增公司“破发”以及新三板的融资功效受到重创。对此，证券场外市场部总经理姚春潮认为重要原因有以下三点：首先，投资者对“市场内部门层、竞价交易、下降投资者门槛”等制度红利的政策预期不暧昧，观望情感较浓；其次，新三板二级市场股票供求失衡，即二级市场股票的供应超过了对股票的需要。因为目前新三板二级市场流畅性欠佳，摩根士丹利华鑫证券合规部实习生面试经验，机构从二级市场买股票买不到多少量，于是大量的资金热衷于参加定增，而定增股票不仅价钱上有折扣，而且没有限售期，定增一上市就抛，给二级市场造成了很大的冲击，导致了二级市场股票的供求失衡。而这种失衡在六、七月份到达热潮；再次，A股市场的影响。前期新三板受A股市场赚钱效应的影响，资金有所散失；后期受A股市场恐慌情绪的影响，在新三板呈现恐慌性抛售。新三板投资者都在张望。
不外，也有分析认为，之所以市场认为新三板流动性有问题，更大起因可能在于新三板存在大批的僵尸股，对照仅不到4亿元的成交量，让投资者发生一个错觉新三板流动性有问题。
“对大局部优质股票来说，协定交易阶段就具备高流动性，比方九鼎投资、中搜网络等，此类股票流动性十分好，能够从侧面印证新三板的整体流动性并不问题。”有剖析人士表现，目前来说，新三板亟待解决的是分层问题，把流动性好的、高成长性的以及信息表露充足的股票，分入顶层股，从而为投资者在二级市场投资发明更好的前提，也为新三板优质股的从新估值创造机遇。
业内呼吁尽快推出政策组合拳
对于市场分层，全国股转公司已将之列为2015年的重点工作部署之一。此前，有股转体系相关负责人也表示该制度“年内落地”。
“因为可以更好地领导投融资对接，分层制度是全国股转公司今年着力推进的重点工作。分层可以大幅提高市场流动性，相干部分正在踊跃推动。”有券商人士说。
对于分层制度建设，不少业内机构均表白了各自的提议。证券提出，要斟酌做市商数量、做市时光、股东户数等指标；九泰基金倡议分层指标着重流动性指标，同时统筹财务尺度，摩根士丹利华鑫证券待遇，分层制度实行之后可以从“竞价+做市”逐渐过渡到竞价交易。
也有建议称，与分层制度绝对应，在市场系统建设完善的进程中将建立常态化的市场退出机制，包含完美挂牌公司的自动摘牌和强迫摘牌制度，保障市场健康有序发展。
除了加快推出市场分层外，为提高市场流动性，业内还呐喊新三板制度建设的政策组合拳尽快推出。有券商表示，盼望出台政策勉励场外资金入市，摩根士丹利华鑫证券固定收益部总监发言，同时通过拓宽做市商资金渠道、建40550066abeaf9235d97ce91a870大宗交易平台、加强对增发行为的监管等诸多问题。
姚春潮建议，首先，尽快引进公募基金入市，加大资金的供给，以增量资金入市吸引市场存量资金，加大买入力度。目前不少新三板股票已经具备了足够的保险边际，是公募基金入市的较佳机会。其次，改造现行股票融资制度和交易制度。建议对定增股票强制请求6个月的限售期；建议参考台湾兴柜市场的做法，但凡做市的股票，挂牌公司必须给予做市商至少总股本5%的库存股，摩根士丹利华鑫证券招聘启事，同时强制做市商增添交易挂单数量，以增长做市交易的流动性；尽快推出做市股票盘后大宗交易，一方面可减少股东直接在二级市场抛售股票给市场带来的冲击；另一方面，也便利做市商从股东手中及时弥补做市库存。再次，建议引诱挂牌公司依据实际情形进行公道的市值治理，尽力保护股价的稳固。